Je viens de lire un excellent article sur le non moins excellent site Telos, de Marco Onado, professeur d'économie financière à l'université Bocconi de Milan. Il l'a intitulé Achille et la Tortue. Le titre n'est pas innocent pour qui connaît l'école philosophique grecque antique des Eléates, et l'un de ses deux maîtres à penser, Zénon d'Elée. Zénon essaie d'établir l'existence de l'Être mais veut montrer que nos sens ne peuvent en rendre compte car ils sont mouvants, et donc, par nature, reliés au non-Être. Il invente donc plusieurs paradoxes, dont celui d'Achille et la tortue pour montrer que les sens et la raison divergent, ce qui prouve bien que les sens ne sont pas fiables.
Dans le paradoxe d'Achille et de la tortue, le héros grec Achille dispute une course de vitesse avec une tortue. Grand seigneur, il laisse 100 mètres d'avance à la brave bête. Mais, déclare Zénon, Achille , réputé pour sa vitesse (Homère lui accole l'épithète de "aux pieds rapides"), ne rejoint jamais la tortue. En effet, chaque fois qu'Achille a comblé son retard, la tortue a entre-temps avancé. Et chaque fois qu'il comble son retard encore, entre-temps, la tortue avance encore. Certes, Achille se rapproche à chaque fois, mais il ne rattrape jamais le brave bestiau à carapace. Quelques siècles plus tard, il y aura un lièvre qui se fera avoir aussi...
Ce que Marco Onado explique, c'est que dans le temps où le crédit explosait, les fonds propres des banque diminuaient toujours plus. Rien de plus logique : plus le crédit augmente, plus les capitaux bancaires diminuent, puisqu'ils sont engagés.
Pour faire face à la crise des liquidités sur le marché, en raison de la crise du crédit, les banques cherchent à se recapitaliser en vendant des actifs. Le problème, c'est qu'entre le fait qu'un certain nombre de ces actifs sont douteux (subprimes) et que toutes les banques poussent dans le même sens, du coup, les capitaux disponibles se font rares.
Et comme les actifs que vendent les banques se déprécient toujours plus, les banques ne parviennent pas à se recapitaliser suffisamment pour redonner confiance au marché. Par suite, la valeur des actifs continue de se détériorer, et Achille court en vain derrière la tortue...
En fait, la seule issue, c'est la vente simultanée des titres surnuméraires, et l'émission massive d'actions pour accroître d'un coup et significativement le capital de chaque banque. Il n'y a apparemment pas d'autre issue pour fluidifier le marché des capitaux et relancer, de ce fait, l'investissement.
NDLR : au fait, chers lecteurs, j'ai la joie et la fierté de pouvoir vous annoncer que cette note est très exactement la 1000ème publiée sur ce blog depuis sa création, un jour de mai 2006 :-)
Commentaires
Ta 1000 ème est intéressante et en plus, elle est marrante !
D'accord pour ta façon de redonner des liquidités aux banques mais je reste persuadé qu'il faut surtout réorienter l'investissement vers le développement durable et le respect de l'humanité.
Pour parler de mon cas : je refuse catégoriquement de consommer une télévision de plus (inutile !) ou une paire de chaussure fabriquée en chine (enfants qui travaillent, pas de sécurité sociale, maigres salaires, pollutions énormes). Et ceci n'est plus une affaire d'argent, les banques peuvent me solliciter autant qu'elle le veulent .... il faut me proposer d'autres biens de consommation, qui, lorsque je les consomme, me font entretenir l'espoir d'un monde accueillant pour les rêves de mes trois enfants.
Aurai-je l'honneur d'être le 1er commentateur de ton 1000ème billet ?
riche idée les surnuméraires et les actions....sauf que c'est "tu crèves et on te rachète tes clients plus tard le moins cher possible".
L'important, ce sont les clients potentiels, pas les emplois ou l'argent perdu !!
En passant : les warrants sont à la hausse ;-) $$$$$$$$$$$$$$$$$$$
Mais ça tout le monde le savait déjà.